Wat zijn gevallen engelen?
Om te weten waarom je beter geen gevallen engelen (vergelijkbaar met ‘vallende messen’ of ‘falling knifes’) koopt op de beurs moet je natuurlijk eerst weten wat een gevallen engel is.
In mijn ogen is dit alvast heel eenvoudig. Een engel is geliefd, een gevallen engel is dat niet meer. De engel viel van zijn voetstuk.
Zo ook met aandelen. Bedrijven die kwaliteit uitstralen en/of die producten aanbieden die bij velen populair zijn kunnen vaak rekenen op eenzelfde populariteit op de beurs. De aandelen van deze bedrijven stijgen steeds naar hogere koersen. Het bedrijf is net als hun aandelen zeer geliefd. Dit kan jaren of zelfs tientallen jaren aanhouden.
Toch kan er om diverse redenen een deuk in die ijzersterke reputatie komen. Stel dat een concurrerend product populairder wordt of dat een bepaalde technologie compleet voorbij gestreefd is of, veel erger, het bedrijf in kwestie bleek fraude gepleegd te hebben, … Ook de aandelenkoers zal daaronder lijden en beginnen afbrokkelen. Mogelijks eerst vrij langzaam maar niet zelden (denk aan fraude, nakend faillissement, …) ook heel snel. Koersen zullen in zulke gevallen gemakkelijk met 50 tot 60% dalen, of meer.
Kopen!! … of toch niet ???
Wanneer zulke bedrijven hun aandelen zien dalen met pakweg 50% of meer dan zullen ze er alles aan doen om het tij te keren. Hopelijk bedrijfsmatig maar zeker en vast ook wat betreft hun koers. Ze zullen proberen positief in het nieuws te komen. Nieuwe producten zullen bijvoorbeeld aangekondigd worden zodat beleggers steeds meer gaan denken dat het tij daadwerkelijk gaat keren en ze de aandelen nu aan een absolute spotprijs kunnen kopen.
Ik geef toe, een tussentijds opwaarts spurtje of zelfs spurt kan inderdaad getrokken worden. Dit zal beleggers nog meer overtuigen dat hun topbedrijf, hun engel terug op het juiste spoor zit. Grote winsten liggen in het verschiet. Helaas volgt heel vaak een gigantische kater.
Wanneer ik hierboven schreef dat aandelen van geliefde bedrijven tot zelfs 50 à 60% kunnen dalen was dat eigenlijk niet het belangrijkste. Het belangrijkste zijn de woorden ‘of meer’. Gevallen engelen dalen doorgaans niet met 50 tot 60% maar vaak veel meer. 70 tot zelfs 90% daling is geen uitzondering. Jazeker 90 procent koersverlies! Oh, … ik ben gewoon nog veel te braaf. 95%, 97%, ja zelfs 99% (!) zijn geen uitzonderlijke koersdalingen bij gevallen engelen.
Dus nee, NIET kopen, die gevallen engelen. Never catch a falling knife is een veel gebruikt beursgezegde. Grijp nooit naar een vallend mes. Wel, een gevallen engel is steeds zo een vallend mes.
Als er een verschil zou zijn tussen een vallend mes en een gevallen engel dan zou je kunnen stellen dat een vallend mes eerder de uitdrukking is voor een zeer grote daling op eerder kortere termijn. Een gevallen engel zal een gigantische daling neerzetten maar dan uitgesponnen over eerder een wat langere termijn (hoewel dit ook relatief is want dalen gaat doorgaans veel sneller dan stijgen op de beurs).
Wie koopt gevallen engelen?
Uiteraard duiken er gedurende deze gigantische neerwaartse rit ook steeds kopers op. Waarom kopen zoveel beleggers zo graag gevallen engelen? Daar zijn enkele redenen voor:
- Vooreerst de reputatie van het bedrijf. Ook al gaat het al een hele poos grondig mis, de naam van het bedrijf of hun product(en) straalt nog steeds bij veel beleggers vertrouwen en kwaliteit uit. Beleggers zijn door de jaren heen gewoonweg verliefd geworden op het bedrijf. Hierdoor durven ze niet verkopen en zullen ze in tegendeel eerder geneigd zijn om (bij) te kopen.
- Er zijn altijd koopjesjagers in de markt. Beleggers die denken dat de koers op een bepaald moment te hard afgestraft is zien hun kans en kopen aandelen. Als het kopers voor de lange termijn zijn dan zijn ze hopeloos verloren. Ze denken een koopje te doen aan bradeerprijzen maar in werkelijkheid zijn ze gewoon als een kip zonder kop aan het gokken.
- Korte termijn traders. Ook dit type beleggers zien gedurende de neerwaartse rit één of meermaals hun kans en kopen aandelen (op nieuwe dieptepunten) in de hoop ze slechts enkele dagen later (of zelfs reeds op de dag van aankoop) met een mooie winst te verkopen. Ook dit zijn gokkers maar als ze weten wat ze doen dan kunnen deze beleggers vaak zeer succesvol zijn. Je moet echter weten wat je doet want deze manier van traden is zeker niet geschikt voor beginners.
- Shorters kopen zich terug in. Shorters maken winst door aandelen eerst duurder te verkopen om ze nadien terug goedkoper aan te kopen. Dit is het omgekeerde van wat traditionele beleggers doen (deze kopen eerst de aandelen in de hoop ze nadien duurder te kunnen verkopen). Voor shorters is het aankopen van aandelen dan ook meteen het afsluiten van hun positie. Opgelet: ga nu niet meteen zelf aan het shorten want ook dit houdt gigantische risico’s in en is enkel weggelegd voor beleggers die heel goed weten waar ze mee bezig zijn!!
Ongeacht al deze beleggers die toch aandelen kopen blijft de koers op wat langere termijn gewoon dalen. In het slechtste geval gaat het bedrijf gewoon failliet en worden de aandelen gewoon waardeloos en dan is het verlies de volle 100% natuurlijk.
Hoe ziet een gevallen engel of vallend mes er concreet uit?
Stel dat je geliefkoosd bedrijf – dat nog steeds een dijk van een naam heeft, vertrouwen opwekt en super kwalitatieve producten in huis heeft – een moeilijke periode doormaakt. Stel dat de koers van pakweg 25 euro gedaald is met maar liefst 96% tot de super goedkope prijs van slechts 1 euro per aandeel. Stel dat je dan zou overwegen om 1000 aandelen te kopen (en heel vaak is dat dan aandelen bijkopen want je zal ze wellicht al eerder in portefeuille hebben genomen aan hogere koersen. Dit maakt het alleen maar erger.) voor de totale som van 1000 euro, weet dan dat de kans nog steeds zeer groot is dat je uw volledige investering zal verliezen! De ogenschijnlijke spotprijs van 1 euro kan gemakkelijk nog eens met 99% dalen tot 0.01 euro.
Nu overdrijf ik zeg je. Wel, ik geef je één voorbeeldje van een Belgisch bedrijf met een naam die klonk als een bel en waar enorm, maar dan ook enorm veel, beleggers aandelen van hadden, … en (sommigen) nog steeds hebben. Dit is een voorbeeld uit de relatief recente geschiedenis maar er zullen er in de toekomst nog heel veel volgen. De geschiedenis herhaalt zich immers steeds opnieuw.
Het bedrijf en aandeel waar ik nu over schrijf is Dexia. Een gevallen ster die ooit aan koersen boven 25 euro noteerde en nu nog 10 euro waard is. Je zal zeggen dat is toch geen daling met 99% maar een daling met ‘slechts’ 60%. Weet echter dat je de huidige koers (eind december 2016) van 10 euro dient te delen door 1000!! Men voerde bij Dexia immers een omgekeerde split door waarbij 1000 oude aandelen samengevoegd werden tot 1 nieuw aandeel.
De werkelijke aandelenkoers voor aandeelhouders die reeds aandelen aankochten voor deze omgekeerde splitsing (reverse split) en deze aandelen nog hadden na de splitsing, is dus te delen met factor 1000.
Het aandeel Dexia noteert dan ook niet aan de ogenschijnlijk mooie koers van 10 euro maar wel aan 0,01 euro. En dat beste beleggers, is niet een daling met 99% t.o.v. de topkoers van 25 euro en zelfs niet een daling met 99.9% maar wel degelijk een daling van 99.96%. Waarmee ik gewoon wil duidelijk maken dat een belegger die aandelen van deze ‘engel’ kocht om ze bij te houden voor de lange termijn hoedanook op een gigantisch verlies zit. Ongeacht wanneer hij of zij de aandelen kocht gedurende deze neerwaartse rit. Verliezen van deze grootorde worden bijna nooit terug goedgemaakt.
Vooraleer je nog eens naar een vallend mes of een falling angel wil grijpen, denk dan toch maar twee keer na. Ook een lieflijk ogende engel opvangen is zeer vaak synoniem met waardevernietiging.
Een engel kan vallen als een baksteen. Zorg er steeds voor dat je een gevallen engel niet op je hoofd krijgt.
Beleg veilig, beperkt steeds je risico !