De verschillende gedaantes van aandelen
Er zijn dure en goedkope aandelen, maar wat is duur en wat is goedkoop?
Aandelen komen in alle soorten en maten.
Onder de term aandelen kunnen zowel kleine bedrijven als multinationals schuilhouden, winstgevende als verlieslatende bedrijven, gekende als onbekende bedrijven, enz.
Ook zijn er aandelen uit allerlei sectoren zoals voeding, farma, retail, transport, energie, milieu, bank en financiën, bouw, … Ook vastgoed en grondstoffen kunnen door aandelen vertegenwoordigd zijn.
Al deze sectoren zijn dan vaak ook nog onderverdeeld in sub-sectoren. Zo kunnen vastgoedaandelen zowel actief kunnen zijn in het woonsegment (appartementen en woningen voor particulieren) als in het bedrijvensegment (loodsen, winkelpanden, kantoren). Ook rusthuizen of woonzorgcentra zijn te vinden onder vastgoedaandelen.
Wat kunnen aandelen nog zijn? Wel, aandelen kunnen individuele bedrijven overkoepelen maar het kunnen ook aandelen van holdings zijn. Holdings bevatten op hun buurt vaak weer aandelen van diverse andere bedrijven.
Je ziet het, de wondere wereld van aandelen is zeer divers en boeiend.
Wat ik nog niet vermelde is dat aandelen ook duur en goedkoop kunnen zijn.
Mensen zien een aandeel dalen van pakweg 10 euro naar 5 euro en zien het dan vaak als een absolute koopkans. 5 euro moet echt wel goedkoop zijn nu. Een tijdje terug diende men immers nog het dubbele te betalen voor dezelfde aandelen.
Wat men voorheen als duur aanzag is nu een goedkoop aandeel geworden. Dat kan zeker zo zijn maar vaak is het dat net niet.
Dure en goedkope aandelen? Laat je niet vangen.
De waarde van een bedrijf wordt niet enkel bepaald door de koers van hun aandeel.
Om de waarde van een beursgenoteerd bedrijf te kennen moet je de koers van het aandeel vermenigvuldigen met het aantal aandelen die van het bedrijf bestaan. Op deze manier bekom je een totale waarde van het bedrijf. Dure en goedkope aandelen zijn zo al gemakkelijker van elkaar te onderscheiden.
Als je rekent met de laatst gekende beurskoers dan kan je aldus de waarde van het bedrijf op het huidige moment gaan berekenen. Als je rekent met de koers van het aandeel van 1 jaar geleden dan weet je de waarde van het bedrijf van 1 jaar geleden. Met waarde bedoel ik hier eigenlijk de beurswaarde. Het is het bedrag dat je zou moeten neertellen om het volledige bedrijf aan beurskoers te kunnen opkopen.
Zodra je de beurswaarde van een bedrijf op twee (of meer) verschillende momenten gaat berekenen kan je gaan vergelijken of het bedrijf duurder of goedkoper werd.
Bedrijf ‘Duurkoopmaarnietgoedkoop’ noteert vandaag aan een koers van 10 euro. Er bestaan tevens 1 miljoen aandelen van dit bedrijf. De totale beurswaarde is dan op heden 10 miljoen euro.
Veronderstel even dat een jaar geleden dit bedrijf aan een koers van 15 euro op de beurs noteerde. Het is meteen duidelijk dat het bedrijf toen een beurswaarde van 15 miljoen euro had. De aandelen werden op een jaar tijd flink goedkoper en zo dus ook het bedrijf zelf.
Toch zijn twee zaken belangrijk.
1.) Indien bedrijf ‘Duurkoopmaarnietgoedkoop’ vandaag in een slechtere financiële situatie zit (bv. door minder verkoop of winst of zelfs dreigend faillissement) dan is het goed mogelijk dat een beurskoers van 10 euro of een totale beurswaarde van 10 miljoen euro nog steeds veel te duur is. Indien de moeilijkheden bij het bedrijf blijven aanhouden dan de koers nog veel dieper wegzakken en dan betaal je met 10 euro vandaag nog veel te veel voor aandelen van dit bedrijf.
De prijs van het aandeel is door de flinke koersdaling (van 15 naar 10 euro) dan wel goedkoper geworden maar de waarde van het bedrijf kan nog veel meer gedaald zijn over dezelfde periode heen. Hierdoor zal de koers verder blijven dalen en blijkt het kopen van de aandelen aan 10 euro uiteindelijk nog duurkoop te zijn. Bedrijf ‘duurkoopmaarnietgoedkoop’ doet dan zijn naam spijtig genoeg alle eer aan.
2.) Om de beurswaarde van een bedrijf te kennen moet je niet enkel naar de koers kijken maar tevens ook naar het aantal aandelen die van dat bedrijf in omloop zijn.
Stel nu even dat de koers van bedrijf ‘Degroeier’ nu 10 euro is en een jaar geleden eveneens 10 euro kostte. Een jaar geleden waren 1 miljoen aandelen van dit bedrijf in omloop. De totale waarde was toen dus 10 miljoen euro. Het bedrijf besliste echter om in het voorbije jaar een kapitaalsverhoging te doen om zo de verdere groei van het bedrijf te kunnen financieren. Hiervoor werden 300.000 nieuwe aandelen uitgegeven. In totaal bestaan er nu 1.300.000 aandelen i.p.v. 1 miljoen. Aan een beurskoers van 10 euro is de totale beurswaarde van bedrijf ‘Degroeier’ nu 13.000.000 euro i.p.v. 10.000.000 euro.
Het is duidelijk dat een eventuele overnemer nu heel wat meer centen op tafel zal moeten leggen om bedrijf ‘Degroeier’ te kunnen overnemen.
Kapitaalsvermindering
In het tweede punt van hierboven bracht ik een voorbeeld van een kapitaalsverhoging waarbij dus nieuwe aandelen worden gecreëerd.
Het kan echter ook omgekeerd. Bedrijven kunnen overgaan tot een kapitaalsvermindering waarbij ze aandelen van hun eigen bedrijf opkopen om nadien te vernietigen. Bij een gelijkblijvende koers van (ik neem nu terug) 10 euro zal dit de totale beurswaarde op het eerste gezicht goedkoper maken. Een voorbeeldje maakt veel duidelijk:
De aandelen kosten 10 euro en er bestaan 1 miljoen aandelen: totale beurswaarde is 10 miljoen euro. Er worden echter 200.000 aandelen opgekocht en vernietigd door het doorvoeren van een kapitaalsvermindering. Er bestaan nu nog 800.000 aandelen i.p.v. 1 miljoen. De totale beurswaarde daalt nu tot 8 miljoen euro.
Dit is echter aan gelijkblijvende koersen gerekend. In werkelijkheid is het zeker ook mogelijk dat bedrijven kapitaalsverminderingen doorvoeren nadat de koers van het aandeel reeds geruime tijd steeg. Stel dat de koers intussen opliep tot 20 euro dan zal de totale beurswaarde niet 8 miljoen euro maar 16 miljoen euro zijn.
Conclusie:
Aandelen kunnen hoger of lager noteren op de beurs. Zo zijn er dure en goedkope aandelen. Optisch lijkt een koers van 5 euro goedkoper dan een koers van 10 euro. Schijn kan echter bedriegen. De waarde van een bedrijf bestaat niet enkel uit zijn beurskoers maar is een geheel van het aantal bestaande aandelen op een bepaald moment vermenigvuldigd met de beurskoers van dat moment.
Als je voortaan aandelen koopt weet dan dat je ook keuze hebt uit dure en goedkope aandelen maar dat niet enkel aandelenkoers van doorslaggevend belang is.
Beleg veilig !
Mvg, Geert
